오리온, 지난 20년간 성장에 대한 자세한 분석

고성장 식품기업, 오리온 주식에 대해 자세히 분석한 포스팅입니다. 

오리온. 정말많이 성장했다가 10년째 하락 및 횡보중이긴 합니다.

오리온. 

현재는 지주회사체제로 개편하면서 이전 주가를 보려면 '오리온홀딩스' 주가를 찾아봐야 하지만, 

오리온의 경우 이전 30년간 눈부시게 성장했고, 

하지만 주가는

(1) 1999~2008년 까지 10년간 눈부시게 성장,  이후

(2) 2010~ 2015년 급등을 보여준 뒤

(3) 2015년부터 2020년까지 큰 폭의 하락을 보였습니다. 

그리고 2020년부터 2025년 현재까지 횡보 상태. 

그래서 실적과 여러 가지를 함께 정리해 보았습니다.

개인적으로는 이전에 정리한 LG생활건강과 비슷하면서 다른 회사라. 

[財테크/주식] - 심층분석) 장기 우상향후 폭락한 LG생활건강 실적과 주가 자세히 돌아보기

심층분석) 장기 우상향후 폭락한 LG생활건강 실적과 주가 자세히 돌아보기

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목차
1. 오리온의 과거 주가 자세히 돌여다 보기 
2. 오리온의 과거 실적 분석해보기 
3. 오리온에 대해 투자자가 생각해 볼 점들

---

1. 오리온의 과거 주가 돌아보기 

위에 서문에서 정리한 내용 그대로입니다. 

최근 5년간은 횡보상태이고, 그 이전 5년은 폭락했었습니다. 

그런데, 사실 식품주 중에 수익성과 성장성 모두 훌륭한 회사거든요. 

30년 이상 주가를 Liner/Log그래프로 보자면... 

클릭하면 확대됩니다) 오리온의 30년 넘는 장기 주가 그래프입니다. 왼쪽이 Linear, 오른쪽이 Log 그래프

이전에 LG생활건강의 경우에도 2021년까지 주가상승 후 급락한 경우였습니다. 

[財테크/주식] - 심층분석) 장기 우상향후 폭락한 LG생활건강 실적과 주가 자세히 돌아보기

심층분석) 장기 우상향후 폭락한 LG생활건강 실적과 주가 자세히 돌아보기

LG생활건강의 장기 주가를 보자면

LG생활건강의 장기차트입니다. 정말 드라마틱하게 오르고, 그이후 반대로 폭락한.

실적과 당시 이야기를 보아야겠죠. 

 

2. 오리온의 과거 실적을 주가와 연동해서 보기 

과거 실적을, 오리온 IR 사이트에서 가져와 봤습니다. 

링크 :오리온 IR 사이트

2008년부터 한번 정리를... (IR  사이트에서 그전 실적이 안보임)

예전자료다 보니 IR 공식 자료 올라온 건데도 굉장히 구립니다.

오리온 IR 자료입니다. 아... 정말 보기 싫게 만들었

과거 10년 자료야 아이투자에서 볼 수 있지만,

오리온이 지주회사 전환으로 인해 오리온 전체 실적은 2016년까지 오리온홀딩스,

그 이후 2017년부터는 오리온홀딩스와 오리온 둘 다 봐야 하지만 주가 최고점이 2015년이라 과거 자료만 봐도 될듯합니다. 

대신, 그만큼 막일로 저 재미없어 보이는 자료를 입력해야 해서 문제지.

재무제표를 10여 년간 다 찾아보고 정리해 보았는데, 핵심은 아래 표입니다. 

저 당시 주가와 함께 보자면

오리온 주가입니다. 2007년부터 2017년까지를 비교해보면 됩니다.

2007년부터 2015년까지, 매출액은 약 2배 가까이, 영업이익도 2배 정도 상승했습니다. 

하지만 저당 시 수출증가 + 높은 영업이익률 + 영업이익도 조금씩 상승되는 모습을 보여주며 시장에서는 높은 주가를 매겼습니다만, 

2016년부터 실적정체 + 2017년 실적이 역성장하면서 주가도 폭락했었습니다. 

국가별 매출 구성을 보더라도 

(단위: 십억원)	대한민국	중국	러시아	베트남	기타
2007년	512.1	122.1	38.8	16.6	29.7
2016년	612.8	1346	61.2	170.8	70

중국 매출이 10배 이상성장하면서 국내 판매 부진을 뚫으며 성장했기에 가능한 주가상승이었습니다. 

하지만 그 이후 성장세가 꺾이니 당연히 주가 하락. 

1년 넘게 삼양식품 이야기를 했지만, 삼양식품도 언젠가는 성장세가 멈출 겁니다. 

하지만, 아직은 성장여력이 좀 많이 남아있는 것 같습니다.

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+ 최근에는 오리온 실적이 그냥저냥입니다. 

당연히 국내 식품주 중에서는 월등한 수익성(OPM 20% 내외) + 성장성은 high single 정도. 

오리온의 2017년 이후 실적입니다. (오리온 홀딩스말고)

최근 성장은 인수합병 효과도 있지만, 실적이 좋게 나온 것은 좋습니다. 

 

3. 오리온에 대한 투자자의 분석은?

개인적으로는 재무제표가 약간 지저분하지만, 그래도 2010년대 이후로도 계속 성장해서 투자할만한 좋은 회사입니다. 

그런데,

(1) 2012년 이후 실적 정체 현상을 보였기에 진작에 2015년 이전에 비중을 줄였어야 하는 종목이라는 점

(2) 2012년부터 2015년까지도 분명 수출 비중 분석 등을 보면 탑라인과 바텀라인 모두 성장해야 할 것 같은데 재무제표 상으로는 왜 정체했지??라고 의문이 드는 수치였습니다. 

현재도 오리온은 20% 내외의 높은 영업이익률(식품회사인걸 감안하면야 더더욱 높은 수치)을 보이는 좋은 회사인데, 성장만 더한다면 좋겠지만 이미 해외 비중이 커서 더 커질 여지도 적은 상태라 고민이 되는 회사입니다. 

거기다 사실 오리온 그룹은 승계 과정도 조금 독특한 면이 있었는데, 내용이 길고 사실적시 명예훼손 가능성이 있어 그냥 링크로 갈음합니다. 

몇몇 대기업이 신고해서요.

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오리온 그룹은 현재, 창업주의 둘째 사위인 담철곤 회장님이 운영 중인데 꼭 한번 아래 내용 읽어보시길 바랍니다. 

오리온 투자여부 상관없이 정말 재밌는 내용입니다.

링크 : 오리온 그룹 담철곤 - 나무위키

담철곤

 

항상 투자는 어렵고, 고민해서 좋은 선택 해나가시길 바랍니다.

스스로도 항상 고민하면서 조심히 투자해야겠습니다.

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