'불닭볶음면' 삼양식품, 지금이 투자하기 좋은 시점인 이유들

최근 국내 주식 종목 중에, 삼양식품이 실적 개선이 눈에 띄어 정리해 보았습니다. 

라면의 원조, 삼양라면

국내 식품 주식은 사실 여러모로 투자하기 애매합니다. 

대부분 경쟁 치열하고, 수익성도 빤하고,

잘하는 회사는 갑자기 한눈판다든지 (오리온이 최근 바이오 회사를 인수했죠...)

그래서 국내 증시에서 식음료 회사는 별로 권하지 않는데,

최근 삼양라면과 불닭볶음면으로 유명한 삼양식품(삼양사 아닙니다~)이

조용하게 실적 상승 중이라 정리해 보았습니다. 

목차
1. 삼양식품, 뭐 불닭볶음면 한물 간거 아냐?
2. 불닭볶음면 성장은 현재진행형 + 투자자의 관점
 - CAPEX 없이 성장 과실을 거두는 시기 

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1. 삼양식품, 불닭볶음면 한물 간거 아녀?

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사실 삼양라면이야 농심 신라면에 밀린지 수십 년이라 큰 이슈가 아니지만,

불닭볶음면이야 유명하죠. 특히 코로나 시기 유튜브/숏츠&릴스 통해 해외로 더욱 유명해졌는데 

현재 불닭볶음면은 봉지와 컵라면 합쳐 16종이 출시되었더군요.

그럼, 왜 이제와서 뒷북으로 삼양식품을?이라고 생각할 수 있지만 요즘이 투자에는 적기로 보입니다. 

(1) 구글 트렌드로 본 불닭볶음면

이제, 뇌피셜이 아니라 수치들을 확인해 봐야죠. 정량적 지표들이 모든 건 아니지만. 

불닭볶음면 트렌드입니다. 2014년 정도 한번 피크를 이룬뒤, 2020년 부터 확실히 꾸준히 관심도가 높습니다.

중국, 러시아, 북미/남미, 호주 및 아프리카까지 전세계적인 관심이

이런 검색 관심도만으로 투자를 진행할 수 있을까요? 자료들을 좀 더 봐야죠 

 

2. 불닭볶음면 성장은 현재진행형 + 투자자의 관점

사업보고서 및 한국신용평가의 분석자료에서도 명확합니다. 

[삼양식품]사업보고서(2024.03.20).pdf

1.30MB

삼양식품의 등급전망 ‘긍정적’으로 변경_A(S) → A(P).pdf

0.51MB

해외 수출 절대량 자체가 늘어나면서, 국가 비중도 다채로워지고 있습니다. 중국에만 50% 정도 수출하다 이제는 중국 수출량이 늘어났는데도 비중이 30% 정도로 줄었습니다.

사업보고서에서도 해당 내용이 나오는데,

크... 훌륭합니다. 해외법인도 직접 설립하여 직접 수출사업을 전개하는데 실적은 꾸준히 매년 30~40%씩 늘어나는중.

매달 수출하는 물량 자체가 기하급수적으로 늘어나고 있습니다. 

삼양식품.pdf

0.87MB

1~3월 누적기준으로만 보더라도 성장세가 멈출줄 모릅니다. 이미 매출비중은 70%를 넘는 수출 전문기업.

재무재표?

당연히 헛짓 안 하고서야 엄청 좋아지고 있습니다. 

4분기 누적기준 매출액과 영업이익은 꾸준히 성장하고

이제 Free Cash Flow는 투자를 끝내고 폭등하는 중입니다. 참고로 ROE는 20%초반 수준.

제가 좋아하는 업종 및 투자시기입니다. 

(1) 단순한 업종이라 투자금이 많이 들지 않고
(2) 좋은 브랜드 밸류로 다른 회사들이 생각보다 침투하기 쉽지 않으면서
(3) 공장 투자 등 투자는 1~2년 전 완료하면서 생산량은 늘어나고
-> 돈 들어갈 곳은 적으면서 꾸준히 이익창출이 늘어나는 현상. 

게다가 국내 뿐만 아니라 전 세계를 상대로 하니 횡령만 안 하면야 좋은 회사입니다! 

단, 삼양식품의 한 가지 문제점은 복잡한 지배구조 정도... 이건 뭐 어쩔 수 없으니. 

삼양식품그룹 지분구조입니다. 자료출처: NEWSIS

단점을 덮을정도로 장점이 너무 큽니다. 

현재 후속잡으로 매운 국물라면류인 '맵탱'이 나왔는데, 시장 반응은 쏘쏘. 

링크 : 맵탱 리뷰 : 네이버 통합검색  결과 (naver.com)

대신, 이렇게 수익 잘 거두고 있을 때 갑자기 본업과 관련 없는 신사업(수소에너지, 2차 전지 등등...)을 하겠다고 하거나

갑자기 큰 돈 주고 다른 회사를 인수하려고 하면 뒤도 보고 다 팔아치울 겁니다.

원래 주주 뒷통수 치는 회사는 항상 있었으니까요.

Strength  - 높은 영업이익률, 브랜드 밸류  - 국내도, 해외도 잘나간다.  - 해외 성장도 현재진행형 + 아직 여분이 남았다	Weakness  - 불닭볶음면 원펀맨? 후속작은?  - 복잡한 지분구조
Opportunity  - 해외 수출 신장과 앞으로의 성장  - 특히 인도네시아 성장이 기대된다.	Threat  - 후속작 맵탱이 생각보다 인기가 없다 (국물은 농심?)  - 갑작스런 오너일가의 통수

다들 현명한 선택으로 성투하시길 바랍니다~ 

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