국내기업 영업활동현금흐름 반토막! 재무재표상 영업이익의 눈속임.

결론은, 국내 대기업들의 영업이익이 좋아진 것처럼 보이지만, 영업활동현금흐름은 반토막 나서 좀 걱정됩니다. 

요즘, 인플레/금리상승/경기침체 등등, 복잡합니다. 원재료 가격도 올라버리고 환율도 난리고. 

인플레, 우리 삶 속에 조용히, 하지만 심각한 영향을 미치는.

 

 

한은 기준금리 인상! 투자위기 속 연관 거시경제 지표들.

 

오늘 포스팅의 핵심은, 

22년 1분기 대한민국 기업들의 영업이익이 올랐다던데 재무재표를 하나하나 뜯어보니 좀 걱정되더라~ 입니다.

(영업활동현금흐름이 모두 나빠졌더라고요...)

아마 이런 면들이 주가에 선반영되어서 코스피도 많이 빠진게 아닌가. 

 

현재의 경제 상황을 요약하자면 

1) 물가 상승세가 가팔라서 금리를 올려야 하는데, 경기 체력 자체가 별로라 금리 올림에 따라 경기침체가 가속화될 수 있다. 

2) 환율이 이상하게 많이 튄다. + 여러 거시 경제 지표들이 너무 안좋다. 

일 겁니다. 

큰일이네요 하이일드스프레드 급상승중. ㅠ High-Yield Spread에 대해

 

저는 그냥 아무것도 개인이고, 오히려 2015~16년부터 상승에 베팅해서 정말 무리할정도로 대출 끌어다 주식이든 상가든 투자하는 쪽인데,

오히려 2년전쯤, 코로나 사태로 폭락하고 상승할때 수익 좀 거두다 2020년 말부터는 부채를 줄이고 있습니다. 

(2년 가까이 줄이고 있는데도 여전히 많지만...)

 

그런 상황에서, 2022년 1분기, 원자재값 상승 + 운송난 속에서도 대한민국 기업들이 잘 한것처럼 보입니다. 

아래는 2021년 영업이익이 역대최고였다는 신문기사. 

기사 링크 : 국내 매출 1000대 상장사, 지난해 영업이익 역대 최고…한전 꼴찌 (sisa-news.com)

그런데, 

관심기업들 재무재표를 하나하나 뜯어보니..

매출/영업이익이 오른 건 맞고, 안좋은 대외여건 속에서도 잘한것 같기는 한데

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영업활동현금흐름은 반토막이 낫더라구요?

삼성전자 사업보고서랑 재무재표를 보고 있었는데... 현금흐름표를 보다가 흠칫. 

음.... 영업활동 현금흐름을 중요하게 보는데 좀 걱정되네요

영업이익/당기순이익은 늘었는데, 

이전분기 대비 영업활동 현금흐름은 거의 반토막이 났습니다. (단위는 억이고, 이전분기 20조 6344억에서 

22년 1분기 10조 4530억으로.)

그런데 현대차나 다른 회사들을 찾아보아도 다들 1분기 영업이익은 좋아졌는데, 

영업활동 현금흐름은 대부분 안좋았습니다. 

그리고 며칠뒤, 아래의 한국경제신문 기사도 나왔더군요. 

기사 링크 : 기업들 14조 역대급 영업이익…알고보니 장부상 착시 쇼크 | 한경닷컴 (hankyung.com)

시가총액 상위 50개 기업으로 보았을 때도, 

영업이익은                 2021년 1분기 33조 2588억에서   ->   2022년 1분기 47조 6927억으로 좋아졌는데,     (약 43% 상승)

영업활동현금흐름은  2021년 1분기 35조 5573억에서   ->   2022년 1분기 25조 7776억으로 나빠졌습니다.  (약 28% 하락)

영업이익와 영업활동현금흐름의 비율을 보면 저 차이가 더 커지겠죠. 

 

* 물론, 위처럼 영업활동현금흐름이 나빠진다고 앞으로 국내 증시가 나빠질 징조냐고 묻는다면,

오히려 현재 주가에 선반영되었을거라고 봅니다.

국내 증시 투자 시기는 지난주가 최적기이지 않았나 정도. 

투자는 항상 어려운듯하네요. 

대한민국 기업들 화이팅!

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