국내 식품주들의 실적과 미래전망 비교 - 삼양부터 농심,오리온까지

국내 식품종목들(삼양식품, 농심, 오리온, 빙그레, 삼양사 등)의 실적과 미래 전망을 정리해 보았습니다. 

2024년 상반기는 불닭볶음면으로 유명한 삼양식품의 주가 상승이 돋보였습니다. 

이전에도 포스팅했었고요. 

[財테크/주식] - '불닭볶음면' 삼양식품, 지금이 투자하기 좋은 시점인 이유들

'불닭볶음면' 삼양식품, 지금이 투자하기 좋은 시점인 이유들

목차
1. 국내 대표 식품종목들의 실적 및 전망 정리
2. 그래서, 국내 식품주들에 대한 투자 관점은?

그래서, 이전에도 그랬듯이

국내 식품종목들의 실적을 좀 개인적으로도 볼겸 정리해 보았습니다. 

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1. 국내 대표 식품종목들의 실적 및 전망 정리 

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우선, 삼양식품/농심/오리온/빙그레의 실적 및 전망을 대략 정리해보자면

	2023년		2024년 (예상)		2025년 (예상)		2026년 E
단위 : 억	매출/영업이익 (영업이익률)	ROE/PER	매출/영업이익	ROE/fPER	매출/영업이익	ROE/fPER	매출/영업이익
삼양식품	11,930 / 1,480 (12.4%)	24.8% /12.8	16,580 / 3,350 (20.2%)	38.6% / 15.1	19,690  / 3,900 (19.8%)	32.4%/ 12.9	23,290 /4,820
농심	34,110 / 2,120	7.3% / 13.7	34,980 / 2,020	6.6% / 13.4	36,690 / 2,210	6.7% / 12.4	38,720 / 2,350
오리온	2,912.4  / 492.4 (16.9%)	13.9% / 12.2	3,106.3 / 544.9 (17.5%)	13.0%/10.0	3247.5 /582.9	13% / 9.1	(-)
빙그레	13,940 / 1,120	14.2% / 6.2	14,620  / 1,260	14.5% / 6.2	15,470 / 1,340	14.0% / 5.7	16,230 / 1,430

출처는 아래 리포트들입니다.

20240924_삼양식품_대신.pdf

0.48MB

20240924_농심_대신증권.pdf

0.49MB

2024_0930_오리온리포트_키움.pdf

0.83MB

20240925_빙그레_IBK.pdf

0.72MB

삼양식품 성장성과 수익성이 압도적이긴 하네요;

현재 네델란드 법인 설립 (24년말 예정) 및 밀양 2공장 (25년 2분기 이후) 으로 한번더 실적이 오를것으로 예상하고 있긴한데, 식품주가 이렇게 오를일인가 싶다가도 전세계적으로는 아직 일본 업체들 비중이 워낙 크다보니 아직 성장할 여력도 더 있는게 아닌가

여전히 전세계적으로 일본 라면 수축금액이 압도적이네요; 출처 : KPMG

삼정KPMG_라면시장 분석.pdf

14.33MB

 

2. 그래서, 국내 식품주식들에 대한 투자 관점은?

농심이야 워낙 맛있고, 큰 회사이지만 ROE가 항상 6%대 수준으로 전형적인 제조기업이고 

오리온은 이전부터 오랫동안 잘해왔으나 최근에는 바이오 회사 인수 등으로 시끄러운 상황,

그러다 보니 두 회사 모두 오랫동안 주가가 영 신통찮았습니다. 

농심의 약 10년간 주가입니다. 2019년부터 투자했다면 또 오른거긴하지만;

농심은 여전히 ROE, ROIC 등 수익성이 낮다 보니 (왜 그럴까) 선뜻 투자를 권하기 어렵습니다. 

오리온은? 2010년대 이후 중국 및 해외 투자도 굉장히 잘해왔는데 

오리온 주가는 정말... 드라마틱합니다.

2000년대 초반부터 2015년까지 수십 배가 올랐는데, 

반대로 2015년부터는 계속 하락세입니다; 상승세도 무섭지만 하락세는 더 무섭. 

마치 2000년대 이후 LG생활건강처럼 지속적으로 실적이 오르다 실적 성장세가 꺾이니 (성장세지, 실적 자체가 꺾인 건 아닙니다) 주가는 더 빨리 빠지는 무서운 종목. 

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빙그레의 경우에는 조금 이익률 자체는 높지 않아서 시장 평가도 그만큼 낮았으나 (저 PER) 최근 수익성이 올라가면서 주가도 올랐다가 다시 내린 상태. 

삼양식품의 경우에는 2025년 밀양 2 공장 완공으로 인한 CAPA 상승으로 실적도 그만큼 오르겠으나, 향후 성장세가 얼마만큼 지속될지가 관건인 듯합니다. 

미국시장의 코카콜라나 펩시코 등 다른 회사들 대비해 꼭 국내 식품종목을 투자해야 한다면 그나마 삼양식품을 선택할 것 같습니다. 수익성과 성장성 모두 높은데 아직 시장 규모도 커서 더 성장할 여력도 크다면?

대신증권이 3주 전에 내놓은, '사지 않을 이유가 없다'라는 리포트 표지로 이번 포스팅을 마무리합니다. 

무서운 제목이네요. 사지않을 이유가 없다니.

항상, 고민해서 좋은 투자 하시길 바랍니다. 

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