현대차, 역성장한 24년3분기 실적 자세히 파헤치기 - 왜 고꾸라졌나?

현대차가 24년 3분기 실적발표를 내놓았는데 예상과 달리 실적이 안 좋아져 자세히 분석해 보았습니다. 

예상외로 안좋은 실적이었습니다. 

그러면 투자자 입장에선, 이 실적이 앞으로도 그럴지 아니면 일시적이니 투자해야 할 시점이니 한번 봐야겠죠. 

TSR 35% 이상을 언급했지만 단기적으로 힘들지 않을까가 결론입니다.

목차
1. 현대차 2024년 3분기 실적 발표 결과와 실망한 이유
2. 그래서, 투자자는 어떻게 해야하나?

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1. 현대차 2024년 3분기 실적 발표 결과 

우선, IR 원본 자료 함께 올립니다. 

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24년3분기 현대차 실적.pdf

1.08MB

현대차 전분기/전년대비 모두 실적이 하락했습니다.

매출액은 전년대비 약간 증가, 전분기 대비 감소

영업이익은 전년/전분기 대비 모두 역성장했습니다. 

왜 그런지 보자면... 

항상 Mix 개선이 이익 성장의 중심이었는데, 오히려 역성장했습니다.

매출은 Mix 개선으로 좋아졌지만, 영업이익은 오히려 부정적인 효과를 줬습니다. 

영업이익 2,470여억원 역성장의 원인 중, 기타와 더불어 Mix 영향이 대부분. (약 4,690억 원) 

그럼 Mix 변화가 어쨌길래 저런가?

차종 mix 자체는 개선된것 같은데 

판매량 자체가 줄었다 vs 제네시스, 대형차종 및 친환경차량 판매비중이 늘었다인데,

어쩔 수 없나봅니다. 

매출원가율 늘어나고, 판관비 늘어났고, 영업외손익도 줄어서 당기순이익 줄었고.

졸지에 현대차가 배당주가 되었고 성장은 꺾였네요. 

 

2. 그래서, 현대차 실적에 대한 투자자의 자세는?

어렵습니다. 

원래도 대형주라 실적에 따른 분석을 너무나 많은 사람들이 하고 있어 outperform 어려운 주식인데, 

거기다가 실적도 컨센서스보다 떨어진다면 어쩔 수 없이 주가도 안 좋겠죠. 

주가도 놀라서 떨어졌습니다;

사실 요즘엔 수익성 자체도 기아차가 낫고 (고급브랜드 제네시스를 현대차가 가지고 있는데도 불구하고) 

국장이라도 사실 현대차보다 수익성/성장성 좋은 다른 종목들이 많이 보이다보니 추천하기 애매합니다. 

이번 3분기 실적이, 소폭이라도 성장했다면 좋았겠으나 여러모로 아쉬운 실적이네요. 

당분간 판매 차종 mix 개선 + 강달러 영향은 좋을듯한데 절대 판매량 자체가 줄었으니;

전기차와 SUV, 그리고 제네시스 차종 판매량 증가만 바라볼 수 밖에 없으니 향후 실적 상승은 제한적일 수 밖에 없네요. 

 

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