'20년간 침체' 조선주 투자에 대해서 - 국내종목 자세히 분석해보기

최근, 조선주가 반등 가능성이 있다고 하여 국내 관련 종목들을 분석해 보았습니다. 개인적인 정리 겸.

결국 이 두회사정도 밖에 투자할만한 곳이 없네요.

개인적으로도 조선주는 항상 관심의 대상입니다. (현재 투자는 하고 있지 않습니다.) 

그래서, 개인적인 정리 겸 포스팅 남겨봅니다. (일부 내용은 비공개입니다만)

* 2024.5.22 현재 한주도 투자하지 않고 있으며, 해당 내용은 투자 권유가 아닙니다. 그러나 뒤이어 대량으로 투자할 수도 있고 바로 빠져나올 수도 있으니 선택은 본인이 고민해서 하시길 바랍니다. 

목차
1. 화려했다가 잔인했던, 2000년 이후 조선주 투자 이야기
2. 2024년, 드디어 20년 만에 투자시기가 오나? (최대 관심사)

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1. 화려했다가 잔인했던, 2000년 이후 조선주 투자 이야기 

2002~2007년 당시 차화정에, 중국발 수출 확대로 조선주가 정말 폭등했었죠. 

그렇지만 그 이후 서브프라임 사태 + 중국 경기침체로 폭락했는데 

이후에도 지저분했습니다.

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대우조선해양은 산업은행 아래에서 저가수주로 조선업 자체를 끌어내렸고 (그래서 정말 싫어합니다. 이 당시에 개인적으로 조선주 투자한 적 없지만) 한진중공업은 해외 조선소(수빅) 세우겠다고 헛된 결정 했다가 회사가 사라졌습니다. 

* 현재 HJ중공업이라고, 한국토지신탁(사기업임)에 팔려갔으나 2024년 현재 부채비율이 굉장히 높고 여러 문제들이 있는 상태입니다. 나름 한진그룹에서 차남이 물려받았던, 큰 회사였던 것 감안하면 폭삭 망한 셈. 

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원래 현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양이 빅 3였고 이외에 STX 그룹 자회사들 등 작은 회사들도 업황이 엄청나게 좋으니 잘 나가다가, 한순간에 망가졌습니다. 

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삼성그룹은 2000년대 이후 삼성중공업 투자에 별 관심이 없고, 굉장히 보수적이며 

그나마 현대중공업 (개인투자자 뒤통수 치면서 지주사 체제로 바뀌었죠)과 한화(한화오션으로 방산산업 등 여러 분야에 공격적으로 진출하는 중) 정도만 열심히 하고 있습니다. 

HD현대그룹의 경우에는 개인투자자 뒤통수를 너무 쳐서 투자자체를 감안하지 않았습니다. 

요건 작년, 2023년 11월에 썼던 포스팅. 

[財테크/주식] - 조선/중공업 회사들, 업황은 좋은데 투자하기 안 좋은 까닭 - 대우조선해양부터 해외조선소 인수까지

조선/중공업 회사들, 업황은 좋은데 투자하기 안좋은 까닭 - 대우조선해양부터 해외조선소 인수

 

그런데 갑자기 왜 조선주 타령이냐? (2024.5.23 현재 한주도 투자하고 있지 않습니다.)

업황이 슈퍼사이클 들어가면, 갑자기 갯벌에 물 들어오면 안좋은 주식도 폭등하는 걸 하도 많이 봐 서말이죠. 

 

2. 2024년, 드디어 20년 만에 조선주 투자 시기가 오나?

사실 작년 2023년부터, 보고서나 애널리스트분들이 조선주 호황, 슈퍼사이클이 오고 있다는 의견을 많이 냈습니다. 

질곡의 세월. 저 무시무시한 유증 표시들까지도...

결론부터 말하자면, 다른 업종 비해서는 무조건 비중확대이긴 합니다. 

바이오나 반도체보다는 훨씬 매력적인 이익구간인데... 

개인적으로는 기존 투자종목들 비해서 매력적인지는 좀 더 자세히 봐야 할 듯합니다. 

도움 되는 증권사 리포트들 몇 개 올립니다. (이래놓고 제가 가끔 다시 봅니다.)

교보증권 산업리포트.pdf

1.61MB

신한증권 조선주 산업리포트.pdf

1.20MB

하나증권 조선주 산업리포트.pdf

0.27MB

교보증권 24q1 현대중공업 실적리뷰.pdf

1.64MB

요약하자면

역시.. HD현대중공업이 top pick이네요.

여러모로 고민됩니다. 

이미 수주잔량 대부분 수년 물량 받아놓은 상태고 이전처럼 박리다매나 역마진도 없고, 앞으로도 좋아질게 보이는데

딱히 투자할만한 매력이 확 없어 보입니다. (그나마 HD현대중공업인데, 그룹 전체가 개인투자자 뒤통수 치는 곳이라) 

여러모로 고민되는 실적치입니다.

현재 24년 1분기 실적이 컨센서스를 뚫어서, 실제로 저 예상치보다 실적이 좋아지면서 주가 오를 가능성이 높아 보입니다. 

음... 매출, 영익, ROE 다오르는 최상의 구간이긴한데...

음... 다른 나라의 경우와 비교해도 그렇게 싸지는 않은데...

개인적으로는 좀 더 고민해 볼 것 같습니다.

실적도 확연히 좋아지고 있기는 합니다만.

흠...

그나마 투자한다면 HD현대중공업인데,

그사이 소소하게 개인투자자 뒤통수를 또 친지라. 

에휴... 오너와 경영진을 믿을 수가 없습니다. 유통물량 늘려준다고 판다? 누가 믿을지...

HD현대중공업의 

1. 강점 
 - 고부가가치 선박 건조 실력 & 수주잔고 많음
 - 유일하게 엔진사업부도 함께 가지고 있어 기본적으로 수익성 높아질 포텐이 크다. 

2. 단점이자 약점
 - 또 언제 뒤통수칠지 모르는 오너일가. 
-> 그새 24년 5월에, 주식 모기업에서 현대중공업 주식을 블록딜 함. 
 - 갑자기 엔진사업부 분할?

 

요즘 분위기 봐서는 

변압기와 식품기업에 이어, 조선주로 또 들불 번지듯 투자심리가 반전할 수도 있는지라. 

여러모로 투자는 항상 고민되는 것 같습니다. 

이전에 메리츠금융지주, 변압기, 삼양식품/빙그레 투자 모두 시기적절했지만, 이러다 힘들어지는 것도 비일비재한 게 투자라. 

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항상 투자는 어렵고, 심사숙고해야 하지만 그 결과는 장기적으로 좋았습니다. 

다 같이 좋은 선택으로, 성투하시길 바랍니다.